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ㅇ 이자율의 위험구조(동일한 만기를 가진 채권들이 다른 이자율을 가짐)ㅇ 채무불이행 위험 : 채권의 발행자가 이자지불 또는 액면가를 지불할 수 없거나 지불할 의사가 없을 가능성 - 위험 프리미엄 : 동일한 만기를 가지면서 채무불이행 위험이 있는 채권의 이자율과 채무불이행 위험이 없는(risk-free) 채권 (미국 재무부 채권)의 이자율 간의 스프레드 * 1단계 : 회사채 채무불이행 위험의 증가는 회사채 수요곡선을 왼쪽으로 이동시킨다. * 2단계 : 재무부 채권 수요곡선을 오른쪽으로 이동시킨다. * 3단계 : 재무부 채권의 가격을 상승시키고 회사채 가격을 하락시킨다. 이에 따라 재무부 채권의 이자율은 상승하고 회사채 이자율은 하락하여 회사채 이자율과 재무부 채권이자율 간 스프레드는 증가한다. ㅇ 유동성 ..

ㅇ 이자율의 기간구조 - 동일한 채무불이행 위험, 유동성, 세금부과를 가지는 채권들은 잔존만기가 다르기 때문에 서로 다른 이자율을 가질 수 있다. ㅇ 수익률 곡선 : 동일한 채무불이행 위험, 유동성, 세금부과를 가지는 채권들의 만기에 따른 수익률을 나타낸 곡선 ㅇ 이자율의 기간구조의 특징, 정형화된 사실 [사실 1] 서로 다른 만기를 가지는 채권들의 이자율들은 시간이 흐름에 따라 함께 움직인다. [사실 2] 단기이자율이 낮을 때, 수익률곡선은 우상향의 기울기를 가질 가능성이 크다. 단기 이자율이 높을 때, 수익률곡선은 우하향하거나 역전될 가능성이 크다.[사실 3] 수익률곡선은 일반적으로 우상향한다. ㅇ 이자율 기간구조에 관한 3가지 이론 - 기대이론은 [사실1]과 [사실2]는 설명하나 [사실3]은 설명하..